证券时报记者 吴瞬 卓泳

2014年11月17日，沪港通这一流通内地与香港证券市集的“大桥”奏凯“通车”，初度通过两地金融基础法子的流通，打造了互联互通这一生界开创的本钱市集通达新景象。

十年间，互联互通机制束缚完善，从领先小心翼翼地试探到如今的深度交融，每一次章程的优化、每一个额度的调养，齐凝华着两地监管部门、金融机构以及大批从业者的心血与明智。互联互通不仅成为了内地与香港本钱市集交融发展的桥梁，也为中国本钱市集的对外通达确立了典范，迷惑了更多的海外投资者关爱和参与中国本钱市集。

多位业内东谈主士告诉证券时报记者，将来跟着机制的束缚深入和拓展，征服互联互通将接续为两地本钱市集富贵发展注入新的能源，为中国经济高质地发展和金融市集对外通达作出更大孝顺。

本钱市集要紧里程碑

互联互通机制联通着中国与寰宇，资金的双向流动，如同血液在两地本钱市集的肌体中轮回，让两个市集齐愈发盼愿盎然。

2014年，在国度和相关部门的猖狂复旧下，沪港来回所和结算公司进程充分商讨和全心准备，探索出了一条通过两地金融基础法子联通，既能扩打通达又能对资金出入灵验监控的可行旅途：当年11月17日，沪港股票市集来回互联互通机制试点负责启动。为了确保试点牢固初始，在通畅初期沪港通分别竖立了逐日额度（沪股通130亿元东谈主民币、港股通105亿元东谈主民币）和总数度（沪股通3000亿元东谈主民币、港股通2500亿元东谈主民币）。

在沪港通牢固起步两年后，2016年12月5日，内地与香港股票市集互联互通拓展至深圳市集，地方限制大幅扩容至合履历的深证成份指数、深证中小翻新指数和恒生详尽微型股指数的成份股以及深港两地上市的A+H股，不再设来回总数度限制。而后，沪深港通成交活跃度稳步攀升，为两地证券市集注入了新活力。

香港来回所发布的《内地与香港本钱市集互联互通十周年白皮书》露出，2024年前三季度，北向和南向来回的日均成交额分别为1233亿元东谈主民币和383亿港元，与2014年通畅首月比较，分别增长21倍和40倍，已占到内地市集成交总数的6.7%和香港市集成交总数的16.9%。

“夙昔十年，沪深港市集的互联互通机制赢得了令东谈主防卫标终结，不仅提高了本钱市集的通达度，也促进了经济的深度交融。从提高逐日额度、取消总数限制，到拓宽地方类别和证券限制，这些要领齐极地面提高了市集的来回活跃度和流动性。”澳洲司帐师公会大中华永别会前会长兼现任理事卢华基线路，总的来说，互联互通机制通过一系列的轨制翻新和打破，不仅灵验促进了内地与香港本钱市集的交融，也为内地本钱市集的海外化程度奠定了坚实的基础。

投资品种日渐多元

来回机制束缚优化

十年来，互联互通束缚拓展产物的广度和深度，同期在来回机制上束缚完善和优化。同期，越来越多的“通”束缚到来：2017年7月3日，债券通“北向通”负责启动；2021年9月24日，债券通迎来了“南向通”；2022年，ETF纳入沪深港通；2023年互换通推出……

本年4月，中国证监会发布五项本钱市集对港合作要领，其中包括将内地和香港合履历的REITs纳入沪深港通地方。据悉，当今两地来回所和结算公司正在积极开展REITs纳入沪深港通的时间和市集准备职责。

中原基金汲取证券时报记者采访时指出，互联互通投资品种的束缚丰富，有助于得志境表里投资者多元化、跨市集、跨周期的金钱配置需求。此外，还不错迷惑更多中永恒资金流入，增强两地市集的韧性与活力。值得一提的是，当今债券通陆股通使用东谈主民币手脚来回和结算货币，有助于通过提高跨境本钱流动和金融来回的便利兑换程度，进一步助推东谈主民币走向海外化。

投资品种日渐丰富，单一产物也在束缚扩容。近期，“跨境答理通”2.0首批券商试点开闸，从此前的银行机构参与拓展至入选的14家券商也可参与该项业务；本年7月，“ETF通”的沿路产物数目扩容至241只，增幅接近60%。

投资的多元化和便利性，是多年来互联互通纵深鼓动背后的基本逻辑。在两地市集协力下，互联互通的机制正束缚完善和优化，比如，扩充取消总数度限制、提高逐日额度、拓宽地方类别和证券限制、诱导北向投资者识别码和南向投资者识别码轨制、优化来回日期等一系列阅兵举措。

东方证券汲取记者采访时指出，内地与香港监管机构捏续应允地筹画和探讨，束缚完善和优化互联互通来回机制，故意于杀青两地市集的上风互补，提高市集初始效力，提高两地市集的交融度和延展性。此外，还有助于提高两边市集的透明度和包容性，这为互联互通的牢固初始提供更深档次的保险。

业界期待

产物再扩容

十年来，从沪港通试点收效启动到沪深港通地方限制的束缚扩容，再到债券通延迟至互换通，互联互通优化拓展的每一步齐离不开两地监管机构、关联部门和繁密市集机构及高大投资者的复旧和发奋，预测将来，互联互通的纵深发展濒临的机遇和挑战并存，相同需要市集各方协力共促。

卢华基分析：“从互联互通将来的机遇和挑战来看，一方面，手脚寰宇第二大经济体，中国本钱市集的迷惑力将进一步增强，互联互通在促进境表里本钱双向流动中弘扬着更大的作用；另一方面，在群众经济增长放缓、地缘政事不笃定性加重以及金融市集的波动之下，市集的进一步通达也条款更高水平的风险管控和监管互助，以确保市集初始的领略和安全。”

关于互联互通产物扩容和机制优化，市集也有不少期待。东方证券提议，捏续扩大投资地方限制，如跨境绿色金融产物、主题ETF等，致使互联互通可从当今主流的二级市集拓展到探索一级市集，得志投资者多元化需求；接续缩短来回成本，通过优化来回结算机制，如杀青及时资金兑换等神情，加强两边时间衔尾等，进一步提高投资效力和便利程度。

港交所线路，当今正积极鼓动中国国债期货的各项准备职责，该产物有望与互换通变成协力，为海外投资者提供更丰富的东谈主民币利率风险贬责器用。此外，港交所将接续开展更多故意于推动债券通、互换通进一步优化的连接和探索，举例，完善境外投资者流动性贬责和风险贬责器用、丰富利率汇率等养殖器用、拓展将东谈主民币债券手脚离岸及格担保品的机制等。

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