备受瞩认识汉桑科技(汉桑(南京)科技股份有限公司)创业板IPO肯求，行将于2025年3月14日迎来关节时期——深交所创业板上市审核委员会将对其进行审议。这家深耕高端音频领域二十余年的企业，能否到手登陆成本商场，激发商场高度祥和。

专注音频时代，构筑多元利用场景

汉桑科技成就于2003年，一直专注于高端音频家具和音频全链路时代惩办决议的研发与革命。公司家具线丰富，涵盖高性能音频家具、革命音频和AIoT智能家具等，并以音频信号处理、音频传输及系统智能化等中枢时代为搭救，为家庭、商用、车载等多个利用场景提供定制化的惩办决议。

募资10亿加码主业，夯实发展基础

笔据IPO操办，汉桑科技本次拟召募资金约10.02亿元，主要投向以下四大格式：

年产高端音频家具150万台套格式： 扩大产能，得志商场日益增长的需求。

聪惠音频物联网家具智能制造格式： 普及智能化制造水平，优化分娩经由。

聪惠音频及AIoT新时代和新家具平台研发格式：加大研发参加，保持时代最初上风。

补充流动资金：增强公司财务肃穆性，为改日发展提供有劲保险。

事迹波动与客户依赖并存，发展韧性引祥和

值得提防的是，汉桑科技连年来事迹出现一定波动，2023年营收和净利润均有所下滑。但公司在2024年上半年赶紧扭转劣势，已毕营收和净利润的双重增长，展现出较强的规画韧性。

此外，招股书清楚，汉桑科技对第一大客户Tonies GmbH存在较高的依赖。2024年上半年，来自该客户的收入孝敬跳跃总收入的50%。怎样均衡客户趋承度风险，将是商场祥和的要点之一。

汉桑科技的境外收入占比也极高。陈述期内，公司主营业务收入中的境外收入占比远隔为95.02%、98.01%、98.01%和97.70%，主要趋承于北好意思洲、欧洲等地区。这种高度依赖国外商场的业务结构，使得公司在面对国际买卖环境变化时，事迹极易受到冲击。

上市前“英气”分成，流动资金需求引猜念念

本次IPO，汉桑科技的“分成”问题特别引东谈主防范。贵寓清楚，2020年，汉桑科技子公司Hansong Holding向王斌和 Helge Lykke Kristensen鸳侣所法例的公司Leaping Star2 Ltd.分成4.92亿港元，向实控东谈主王斌分成 447.71万港元，向王斌的妹妹王珏分成49.75万港元。2021年，Hansong Holding再次向Leaping Star2 Ltd.分成1687万好意思元，统共东谈主民币约1.09亿元。由此狡计，汉桑科技仅在2020-2021年时代现款分成折合东谈主民币跳跃5.6亿元，其中王斌鸳侣共得回分成款约4.75亿元。

公司在IPO前大手笔分成，2021年分成金额甚而跳跃以前净利润的三倍。与此同期，公司又操办募资2.8亿元用于补充流动资金，这一“反差”操作激发了商场关于公司资金景色和募资必要性的揣度。

高分成是“回馈激动”依然另有深意？ 汉桑科技在上市前进行大额分成，一方面体现了公司对激动的报酬，另一方面，是否也预示着公司对改日发展远景的信心？高分成之后又募资补充流动资金，是否意味着公司裁汰了报表上的资金规模，以得志上市的某种“隐形”需求？

股权趋承或成“双刃剑”，公司管制面对西宾

股权结构方面，汉桑科技实质法例东谈主过头一致举止东谈主统共法例跳跃90%的股份，股权趋承度较高。实控东谈主眷属手持超九成法例权推动汉桑科技闯关创业板上市背后，公司实控东谈主一家掌持着超九成公执法例权。具体来看，截止招股书签署日，王斌和Helge Lykke Kristensen为汉桑科技的共同实质法例东谈主，统共法例公司84.93%的股份，王斌的妹妹王珏为实控东谈主一致举止东谈主，法例公司8.87%的股份。王斌和Helge Lykke Kristensen过头一致举止东谈主统共法例公司93.8%的股份。招股书清楚，本次新股刊行后，王斌和Helge Lykke Kristensen过头一致举止东谈主径直、转折法例汉桑科技的股权比例仍将不低于70%。

诚然趋承的股权有益于决策后果，但也可能带来公司管制方面的风险，怎样均衡股权趋承与公司管制的灵验性，将是对汉桑科技改日发展的一大西宾。其中，Helge Lykke Kristensen为丹麦国籍，领有中国永恒居留权。

3月14日上会审议，汉桑科妙技否到手过关？

汉桑科技行将剿袭上市委的审议，其能否成功登陆创业板，高分成、事迹波动、客户依赖等“祥和点”将怎样被解读，王人将在3月14日揭晓。 让咱们翘首企足。